【豆粕】巴西大豆出口贴水高位回落，进口大豆成本预期下行，叠加供需预期转弱，豆粕缺乏上涨驱动。国内豆粕4高基差回落，下逛逢低补库添加，叠加菜粕风险溢价不变加强，豆粕阶段性跌幅放缓。下阶段，月底美豆种植面积预期指导豆粕远期成本支持可能偏强，但4月油厂开机恢复，豆粕阶段性或仍然偏承压下行。市场方面，豆粕M05-09月间走弱，关心M25052750一线支持。【菜粕】国内逐步进入水产需求旺季，但豆菜粕现货价差收缩，豆粕替代菜粕消费无望添加，菜粕现阶段高库存去化仍然迟缓。国内菜粕关税成本间接进口骤减，菜籽远期预期到港也不多，压榨产出弥补也不脚，中期菜粕仍然具备驱动上涨的可能。沉点关心中加菜系商业相关政策调整。【豆油】将来进口大豆到港收缩情况将逐渐改善，阶段性供需转宽预期叠加消费疲软，市场情感悲不雅、基差偏弱或将持续。阶段性受国际油脂走强提振反弹，国内菜棕价钱溢价支持安定，关心3月美豆种植面积预估及库存演讲，美豆若阶段性反弹，【棕榈油】近月马来西亚棕榈油减产季期近，出口环比持续疲软，棕榈油上涨驱动削弱。上周美国生柴政策预期较前期拾掇有所改善，2026起头添加可再生能源掺混方针量根基告竣共识，但就中小掺混权利商宽免问题仍存正在不合，最主要的掺混抵税政策仍悬而未决。4月份美豆油受政策不确定影响波动添加，马棕短期超跌叠加相关市场提振反弹较多，但本身根基面趋弱且豆棕仍然存正在倒挂形态。分析看，震动区间下破或仍然需要期待政策了了且产地减产节拍加速。将来印尼方面提超出跨越口专项税风险或持续存正在，也仍需持续关心。【菜油】国内进口菜油累库，高价供销清淡，阶段性供需宽松或盘中风险偏好。国内进口菜籽压榨利润丰厚和近月到港受政策不确定影响仍然偏少，ICE菜籽支持不变且阶段性反弹也正在添加菜籽进口成本，菜油部门受成本驱动下买盘乐趣持续未减。基于将来间接进口的关税成本，及将来菜籽进口的不确定影响，油厂及渠道挺价志愿均偏强，短期菜油溢价回落或只能期待政策风险衰退了。